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オプション

オプションとは
意味	予め定められた期日または期間内に、予め定められた価格で、特定の商品（基礎商品）を売ったり買ったりすることができる権利のことを指します。基礎商品を買う権利のことをコール・オプション、売る権利のことをプット・オプション、といいます。
ストラドル	同じ権利行使価格のコールとプットを買う場合を「ストラドルの買い」と呼ばれています。このようなポジションは、短期間に日経平均株価がどちらかに大きく放れるような場合に利益を上げるには効果的といわれています。
ストラングル	異なる権利行使価格のコールとプットを買う場合を「ストラングルの買い」と呼ばれています。このポジションは「ストラドルの買い」に比べ、日経平均株価が大きく動くであろうとの予測が強く、やや中期気味の戦略となりますが、基本的な相違はありません。
ブルスプレッド	同じ期間の権利行使価格の異なるコールまたはプットの売りと買いを組み合わせるいわゆるバーティカルスプレッド取り引きの一種。権利行使の高いオプションの売りと権利行使価格の低いオプションの買いを同数量行うもの。コール・プットのどちらでもスプレッドを組むことができる。
ベアスプレッド	同じ期間の権利行使価格の異なるコールまたはプットの売りと買いを組み合わせるいわゆるバーティカルスプレッド取り引き。
期間	株価指数オプションは、普通は１ヶ月以内、最長で４ヶ月の期限商品です。
最終取引日（ＳＱ日の前日）までの間に、反対売買で損益を確定させるケース	１）実際の取引では圧倒的に多く、いずれも売り戻した段階でオプション料が取得でき、最初に払ったオプション料との差額で、損益が決定されます。２）短期間で利益が確保できる状況であれば、直ちに売り戻しによって取引終了と利益確保を行うタイミングをつかむこと。３）思惑が外れた場合にはできるだけ早めに損切りを行うこと（１日過ぎる毎にプレミアムが減っていく）。
手数料	委託手数料（100万の４％）、権利行使以外の取引に取引代金の１万分の１の取引所税が必要。委託手数料には消費税（５％）がかかります。
特別清算日（ＳＱ日、毎月第二金曜日）まで、オプションを持ち続けるケース	権利行使価格（あらかじめ定められた価格）とＳＱ日の日経平均株価（始値）の差額から利益が確保できた場合（コールを買った場合にあっては、日経平均株価が上回り、プットを買った場合にあっては、日経平均株価が下回った場合）、自動的に権利行使が行われ、差額が取得できます。反対に、利益が確保できなかった場合は、権利行使がされず、最初に支払ったオプション料がそのまま損失となります。
オプション料	オプション取引の売り手は、買い手からオプション料を取得しますが、買い手の相場観が外れ権利が行使されない場合にはオプション料はそのまま売り手の利益となります。一方買い手の相場観が当たった場合には、買い手から権利行使され差額分について全額売り手が負担することになります。
プレミアム	オプション取引におけるオプションの対価をプレミアムといいます。プレミアムは真正価値(本質的価値)と時間価値の2つの価値により構成されています。真正価値はそのオプションを権利行使した場合に買方が得られる利益に相当します。一方、時間価値はオプションの満期日までの間の基礎商品の価格の値上がり又は値下がりに対する期待価値に相当します。


関連リンク
やさしいデリバティブ＜金融広報中央委員会＞

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